今天的重磅消息无疑是国产大飞机C的商用首飞。我们简单回顾一下之前提到过的C落地对大飞机带来的投资机会，以及现在有哪些相关产业链所带来的投资机会。

之前在《军工专题，国际紧张局势下绷着的弦》提到过，当前军工行业处于高景气度下C大飞机的落地进一步增加了相关大飞机产业链的受益机会。此外，考虑到持续叠加的莱特定律，西飞作为国内军民用大飞机领军企业，是我们首选的投资标的之一。如果大家想回顾相关内容，可以回到当初的专栏进行回忆。

C虽然是中国自主研发的客机，但在其制造过程中，还需要依赖一些外国供应商提供的关键部件。其中最主要的包括：

发动机：C的主要发动机选择是CFMInternational的LEAP-1C发动机。CFMInternational是美国通用电气公司和法国赛峰集团的合资公司。

航空电子设备：飞机的航空电子设备（也称为航电设备）对飞行的安全性至关重要，包括导航、通信、飞行控制系统等。C的航空电子设备主要由外国供应商提供，例如洛克韦尔柯林斯和霍尼韦尔。

陆航系统：飞机的着陆装置也通常由外国供应商提供，例如法国的萨博。

因此，虽然C是中国自主设计和制造的飞机，但其关键部件的供应仍然依赖于国际供应链。但这在全球航空工业中是常见的现象，因为飞机制造涉及的技术和工艺非常复杂，很少有哪个国家能在所有方面都实现自给自足。

首飞的成功和商业运营对于大飞机产业链，如国产零部件、整机和航空消费品都带来了利好，这里总结几点原因：

其一，市场需求提升，C的成功首飞和即将开始的商业运营意味着中国市场对国产飞机的需求将会增加。这对于国产飞机的零部件制造商和整机制造商来说，将有更多的订单和需求，从而带来更大的收入和利润。

据目前的订单情况，C已经获得了个订单，其中包括来自国内外的客户。中国东方航空公司已经订购了首批五架C，并计划在年和年交付更多的飞机。

其次是技术进步，C的成功首飞也显示了中国在飞机制造技术上的进步，这将有助于推动中国的航空制造业发展，提高其在全球航空工业链中的地位。C与空客A和波音B系列相当，有望打破波音和空客的双头垄断，增强中国在全球航空市场的竞争力。

总的来说，这对中国的航空工业来说是一个重要的里程碑，标志着中国正在努力打破空客和波音在单通道飞机市场的主导地位，虽然目前C在一定程度上仍然依赖于西方的部件。尽管大部分的订单可能只是国内客户的购买意向，但这无疑也反映了中国国内市场对C的期待。此外，随着技术的进步和产量的提高，C有可能在全球市场中找到自己的位置，尤其是在发展中市场。

相关标的分享

国产航空零部件

中航沈飞（）：在C大飞机项目中承担了机头部分。

在净利润上来看，沈飞有着不错的成绩，并都处于行业平均之上。按照净利润主要指标来看，叠加沈飞参与C项目，预计会对公司的长期发展产生积极影响。

中航光电（）：国内规模最大的高端制造领域互连技术解决方案的供应商，为C配套了电子设备综合设备架和整套电缆组件。

C的成功首飞和即将的大规模生产，将会提升对中航光电产品的需求。C目前的订单已经超过架，这对于中航光电来说，意味着他们的产品将有很大的市场需求。

整机制造

中航西飞（）：该公司是国产大飞机机体的主要承担者，通过同时开展整机业务和零部件业务，其产品涵盖了民机整机新舟系列、C以及ARJ21的核心零部件。该公司承担了C大飞机的六个主要工作包以及ARJ21支线客机超过85%的零部件制造工作。

航空消耗品

润贝航科()：公司为服务型航材分销商，公司的主要产品包括民用航空油料、航空原材料和航空化学品等航材。

从一季报来看，公司营业收入由亏转盈，盈利能力有所增强。其次，公司积极参与国产商用大飞机项目，涉及航空化工及复合材料的选型、标准制定与认证。在国产大飞机研发选型过程中做出了重要贡献，因此在C飞机首飞成功后获得商飞颁发的“C”项目首飞先进集体称号。同时，子公司润和新材料的部分产品已经获得中国商飞工艺材料产品批准书。大飞机的订单需求增加也会带动该公司的盈利水平。

航空发动机

中航重机()：公司主要从事锻铸、液压环控等业务。公司铸造业务国内产品主要是飞机机身机翼结构锻件、中小型锻件，航空发动机盘轴类和环形锻件、中小型锻件，航天发动机环锻件、中小型锻件，燃汽轮机叶片，核电叶片，高铁配件，矿山刮板，汽车曲轴等产品。

从财务指标一季报来看，盈利能力以及主营业务有所增强，从年至今的年报净利润效益来看，逐年递增。这也是不错的现象。

*ST炼石

炼石航空是一家做航空精密零部件、结构件的制造商。根据财务报表，从年至今连续四年亏损，财务情况被之前蛇吞象的战略并购拖累。用一个字形容就是:烂!现金流状况一塌糊涂，但主营的业务又具备极高技术门槛和国家军工战略价值，是亏钱烧钱也要完成独立自主的部分，具备置死地而后生的想象力。

过去，炼石面临来自疫情风波、成本上升、利润率下降以及矿山关闭等深渊的挑战。然而，目前地方国资委川发展持续提供资金援助，并且炼石航空掌握核心航空零部件技术。值得注意的是，炼石的子公司Gardner是公司的主要收入来源，其主要制造各种航空器相关的精密零部件和结构件，总部位于英国，并在世界各地设有工厂。炼石航空以高温合金材料和航空发动机单晶涡轮叶片生产技术为基础，构建了从高温合金、单晶涡轮叶片到航空发动机、无人机整机以及航空零部件制造的航空产业链布局。

叠加军工和国资委属性，基本面开始有向好的迹象，如果这波军工行情开始有开始走强，这支ST板块里唯一的军工航天基本面转好的股也是不错的投资选择之一。

其他有参与到C大飞机项目的公司

中航机电（）：是中国航空工业集团公司旗下航空机电系统业务的专业化整合和产业化发展平台。中航机电的产品和服务包括飞机发动机、机载设备、飞机电子设备、航空配套设备等。C的成功商业首飞为中航机电带来了商业机会，因为C可能会需要这些产品和服务。

洪都航空（）：负责研制大飞机C前机身和中后机身。

铂力特（）：3D打印零件产品批量装机应用或支持多项工程的研制，涉及C等大飞机。

昊华科技（）：公司是参与大飞机领域的重点配套企业，拳头产品如橡胶密封制品及型材、橡胶软管、特种轮胎、航空有机玻璃、特种涂料等用于大飞机项目。

西部超导（）：参与了C大飞机的研制以及部分材料供应。

声明：本文只作为义务板块科普，仅作分享讨论使用，不构成任何投资建议

出品：守山交易室