当前位置： 轮机 >> 轮机资源 >> 这个行业基金,今年亏的最惨格隆汇
疫情蔓延下，今年资本市场犹如坐了一趟过山车，年初基金排队进场的火爆已不现，公募基金募集总额也呈现明显下降趋势。
基金交易的从热到冷，市场经历了国内流动性缩紧、全球通货膨胀的超预期。然而基金君发现，相关重仓军工的基金面临较大回撤，截止目前为止市场排名倒数的50只基金中有近一半是军工主题基金。
也就是说，重仓军工的基金，在今年跌的最惨，其中有一只基金华夏产业升级混合（）在前段时间一度跌停，今年收益率-19.06%。
1、收益率近-19.06%的基金从图中来看，今年开年到2月中旬，华夏产业升级混合基金净值（红）呈现明显下降趋势，总体走势优于上证指数（蓝）。反观3月中开始，该基金净值与大盘走势趋于共振，大盘表现优于该基金。
根据同花顺iFinD数据，华夏产业升级从-08-24成立以来，已取得68.51%的收益，低于同类平均水平，同类排名暂无。
从各区间表现来看，该基金今年以来表现低迷，收益率-19.06%，同类排名/；1年收益率27.54%，同类排名/；2年收益率61.75%，同类排名/。同时，华夏产业升级年化收益率21.03%略高于同类基金的17.61%。
华夏产业升级基金作为混合型基金，投资风格是大盘平衡性风格。截止到今年一季度，该基金的资金规模为2.47亿元。
基金经理代瑞亮，年6月18日起任华夏产业升级混合型证券投资基金基金经理。目前管理一只基金。
资产配置方面，最新季度的股票仓位为92.29%，接近满仓状态。相比上季度数据，华夏产业升级仓位调动频率较低。
根据上述基金经理对看好军工行业的解释，1）从行业比较的角度看，时间站在军工行业这边，对行业未来五年确定性快速增长的信心更加坚定，很少有行业能够在未来五年增速上比的上军工行业。
从竞争格局的角度看，军工行业核心公司竞争格局优异（核心主机厂基本处于垄断地位，其他配套厂商竞争格局稳定性强）。
从商业模式角度看，军工行业在20年科研成果放量期，将迎来更为均衡化的生产和交付，收入和利润的稳定性也不会像之前那样波动较大；大量采购需求将同时带来客户预付款的大幅增加，将率先改善龙头企业的资产负债表和现金流量表，供应链公司资金到账效率也将得到提升。
该基金经理也强调，随着中国的崛起，我国军工产业将必然崛起，军工行业的发展机遇势不可挡。
2、军工行业的盘整在评价一个基金的优劣最直接是取决于择股的优胜率和持股周期内是否产生可观收益。然而A股市场区别于海外市场，其交易机制的独特性和行情的轮动多变对基金经理的择股能力带来考验。
回看年Q1华夏产业升级的前十大持仓，可见其仓位分布均匀，每只股票基本在一千万到两千万之间。8只重仓股分布于国防军工、其余2只分布于有色金属和电子。
相比于上一季度，华夏产业升级重仓行业分布相同。
可见，华夏产业升级所选股票对应的行业分布过度集中，这对于小资金规模的公募资金而言其灵活性偏弱。
从配置结构来看，最新季度仓位分布未出现过多的调动，其投资核心以国防军工为首。在今年顺周期题材引领的市场下，电子与有色金属仓位的配置所起到的对冲力度较弱。
反观航发动力作为两个季度的重仓股，今日基金君简单介绍这家公司。航发动力主要三大业务包括：航空发动机及衍生产品、外贸出口转包业务、非航空产品及其它业务。主要产品和服务包括：航空发动机及燃气轮机整机、部件，维修保障服务以及航空发动机零部件出口转包等。此外，公司产品主要为航空器和舰船提供动力。
航发动力作为国内航空发动机唯一总装上市公司，公司的稳定收益来自于我国航空赛道的长期性和高确定性。然而军工个股股价更多地受国内外军事事件所驱动。举个例子，今年1月1日我国《军事装备条例》正式施行，资本市场就此也掀起了一番“军事装备更新”的炒作预期。
自条例公布半个月以来（.12.30-.01.13），航发动力涨幅达51.79%。
然而航发动力股价自.01.25构建双顶后，进入了一个缓慢下降趋势。截止至.05.19，航发动力股价累计跌幅为42.23%。
业绩方面，航发动力Q1公司营收为37.42亿元，同比增长8.41%，公司归母净利润为0.34亿元，同比下降60.09%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.30亿元，同比下降52.32%。
另外，目前海外军事事件驱动相对稳定，美国自新总统上台后中美关系相对缓和、印度和东南亚地区国家近期受疫情加剧和猪瘟影响趋向于国内民心维稳、日本和韩国近期发展重心趋向于疫情控制与国内经济的稳定复苏。
总体来看，目前国内外军事事件驱动不明显，相关国防军工个股进入一个题材真空期。对于华夏产业升级混合而言，组合重仓军工行业，调仓换股频率较低；在今年经济复苏预期下，板块炒作轮动较快，这对基金经理后续业务表现的考验或将加大。
