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在疫情影响下A股一季度业绩不佳，随着复工复产的推进，中期业绩明显改善。就目前来看，三季度上市公司继续出现恢复性增长，A股整体业绩也出现平稳增长态势。从行业角度来看，国防军工、半导体、纺织服装是前三季度业绩增速靠前的板块。分析指出，在震荡市中，良好的业绩可带来更好的安全边际，建议投资者从绩优行业中寻找投资标的。国防军工业绩增长确定性高国防军工行业受疫情影响较小，今年以来业绩增长表现出明显的持续性。随着“十四五”的到来，国防军工行业业绩加速增长将是大概率事件。国盛证券分析师余平指出，之前管理层提到，世界百年未有之大变局加速演进。全面推进武器装备现代化，加快机械化信息化智能化融合发展，全面加强练兵备战，确保实现国防和军队现代化目标任务。过去的“强军目标稳步推进”导致军工行业呈现“稳健增长，并非高速增长”的特征，这是市场此前认为军工行业炒主题没业绩的主要原因，但是“十四五”备战能力建设意味着武器装备放量增长，预计军工企业的营收端、利润端都将得到大幅增长，这也意味着这轮军工大行情是由业绩驱动。我国国防开支与自身建设需求相比还有较大差距，未来仍将保持稳定增长，支撑军工产业长期良好发展。中信建投证券分析师黎韬扬指出，在供需关系调整完毕后，军工行业或将迎来产业爆发期，行业景气度有望进一步提升；军工央企资产证券化迈入新阶段，产业发展与资本运作将形成共振效应。同时，国产化加深与新兴市场发展或将加速军工成长股孵化。近年来，随着产业资本、外资等长期资金在二级市场话语权提升，有望使军工板块逐渐具备价值投资的属性，进入持续上涨的阶段。从个股选择上，航发动力、航发科技、航发控制、华伍股份、钢研高纳、中直股份、中航飞机、洪都航空、中航沈飞、中航机电等被业内普遍看好。潜力股精选航发动力()有新的业绩增长点公司是国内航空发动机产业的龙头，具备涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞全种类航空发动机研制能力，是三代战机国内唯一发动机供应商。公司业务逐渐向航空发动机主业聚焦，核心主业贡献85%的营收和近90%的毛利。东北证券指出，自主研制的WS-10系列发动机在多个系列战斗机实现对进口发动机的替代。我国战机在数量与质量与发达国家差距较大，未来先进战机有望规模化换装列装，释放大量大推力涡扇发动机配套、维修需求。此外，燃气轮机产品谱系完备，未来有望在分布式能源、工业发电、海洋装备发电等领域打破外商对国内市场的垄断，成为新的业绩增长点。华伍股份()受益主战装备上量公司是军机和航空发动机产业链重要配套企业，受益于主战装备上量，军工任务饱满，相关业务快速增长。年上半年公司航空零部件业务收入同比增长%，业务进入快速增长期。随着主机厂规模不断扩张，公司迎来重大发展机遇，且公司正推进飞机零部件产能建设，配套层次有望提升至飞机零部件。国海证券指出，军品方面，下游主机厂需求旺盛，公司订单饱满，军工业务有望加速放量。民品方面，公司工业制动器快速增长，特别是风电制动器高速增长，风电抢装过后仍有望保持较快增长；轨交制动器有望成为新的增长点。中航沈飞()业绩有弹性公司隶属中航工业集团，于年底完成重大资产重组实现整体上市，成为A股战斗机唯一上市平台，稀缺性明显。我国军机“补量”、“提质”需求迫切。受益军品主力机型需求空间大，量价齐升稳增长，公司业绩稳增长确定性大。国盛证券指出，目前我国军工制造业正处于大的发展机遇期，现代战争模式的转变、我军战略转型的需要及周边局势的变化使海、空军对于先进战斗机的需求加大、加速。沈飞在产主力机型歼-11、15、16技术已趋成熟，我们预计能够形成稳中有增的产出。同时公司在研四代机“鹘鹰”FC-31及无人机业务或将为沈飞提供业绩弹性。中直股份()资产整合值得期待公司年通过并购重组基本完成中航工业民用直升机总装及军民两用零部件业务的整体上市。重组后公司实现营收业绩跨越式增长，各项盈利指标保持稳定。作为国内直升机行业唯一A股上市龙头，公司充分受益未来直升机高速增长周期。申万宏源证券指出，公司所属集团资产整合经验丰富，体外资产体量大且优质，潜在资产整合空间较大。中航科工公告收购中直有限最新进展，公司体外净利润规模接近4亿元。作为中航工业直升机板块唯一A股上市公司，体外仍有大量核心军机总装资产，公司未来资产整合进程值得

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